Spark отказался от потребительского приложения в пользу B2B и наращивает OTC-кредитование институционалам

Капиталоаллокатор Spark, связанный с экосистемой Sky (бывший MakerDAO), изменил стратегию и свернул собственное потребительское приложение, сосредоточившись на предоставлении ликвидности и доходности для других платформ. По словам CEO Phoenix Labs Сэма Макферсона, такое решение позволило избежать прямой конкуренции с крупными игроками вроде Coinbase, PayPal и Robinhood.

Вместо работы с конечными пользователями Spark стал интегрироваться в продукты других компаний. Например, Robinhood Earn, предлагающий около 7% годовых по депозитам USDG, направляет средства в onchain-взаимодействия через Morpho, где одним из источников обеспечения выступает spUSDG от Spark. За первые 24 дня в этот пул поступило свыше $200 млн.

Макферсон отмечает, что рынок стейблкоинов становится всё более фрагментированным: PayPal выпускает PYUSD, Circle — USDC, Tether — USDT, Robinhood развивает USDG, а также существует OpenUSD с участием Stripe и Coinbase. Такая диверсификация ведёт к разбросу ликвидности по множеству токенов и сетей.

Spark ставит целью стать связующим слоем между этими системами, концентрируя ликвидность в доходных пулах и облегчая обмены между стейблкоинами. На Uniswap v4 протокол разместил около $150 млн в пулах с USDS против USDT и PYUSD, обеспечивая примерно 30% объёма стейблкоин-стейблкоин свопов на платформе и обработав около $1,5 млрд за первый месяц.

Финансовые показатели Spark в текущем медвежьем рынке сократились: выручка упала с $80 млн до $20 млн. В то же время сегмент внебиржевого (OTC) кредитования институциональных клиентов демонстрирует быстрый рост — на данный момент выдано кредитов на $260 млн, а к концу года компания планирует довести этот показатель до $1 млрд. Основными заёмщиками выступают, в частности, биткоин-майнеры, нуждающиеся в финансировании вне зависимости от рыночной конъюнктуры.

Кроме того, Spark развивает гибридный prime brokerage Spark Prime, объединяющий централизованные и onchain-сервисы, который находится в стадии бета-тестирования с балансом около $20 млн в кредитах. Компания ведёт переговоры с крупными криптофондовыми и традиционными финансовыми организациями, а также стремится получить кредитные рейтинги от S&P, Moody's и специализированных криптоагентств для повышения доверия институциональных инвесторов.

Макферсон считает, что несмотря на медвежий рынок, институциональное принятие DeFi и криптовалют продолжает расти, а нормативная ясность и фундаментальные показатели развиваются в положительном ключе. В условиях растущей фрагментации рынка стейблкоинов роль нейтрального посредника, способного объединять ликвидность, становится всё более значимой.

По данным CoinDesk.