Банк Кореи выявил связь между спросом на долларовые стейблкоины и колебаниями национальных валют

В новом исследовании, опубликованном 3 сентября, Банк Кореи проанализировал влияние спроса на долларовые стейблкоины на курсы национальных валют. В частности, внимание уделялось эффекту появления прямых торговых пар с долларом США на глобальной бирже Binance.

Авторы работы отметили, что расширение использования и эмиссии долларовых стейблкоинов усиливает интерес к взаимосвязям между рынками стейблкоинов и традиционными валютными рынками. Торговля стейблкоинами против фиатных валют, не являющихся долларом США, по своей природе схожа с операциями на валютном рынке и может влиять на обменные курсы.

Ключевым событием для исследования стала интеграция новых торговых пар на Binance, где поставщики ликвидности активно работают как на рынке стейблкоинов, так и на валютном рынке. После запуска таких пар глобальные посредники получили возможность напрямую участвовать в операциях, что способствовало более тесной синхронизации цен стейблкоинов с валютными курсами и улучшению передачи шоков между рынками.

Эмпирические данные подтвердили, что после введения новых пар премия долларовых стейблкоинов снизилась, а потоки этих активов переместились с Binance на локальные рынки при превышении локальной премии над биржевой. Кроме того, увеличенный спрос на стейблкоины стал значимым фактором ослабления соответствующих национальных валют.

В то же время для корейской воны, для которой на Binance не существует прямой торговой пары с долларовым стейблкоином, влияние спроса на курс было менее заметным и проявлялось преимущественно в росте премии к цене стейблкоинов без существенного воздействия на валютный курс.

Авторы исследования подчеркивают, что по мере развития цифрового рынка активов в Южной Корее и увеличения участия корпоративных и иностранных инвесторов взаимосвязь между рынками стейблкоинов и валютным рынком может усилиться. В связи с этим регуляторные меры в сфере цифровых активов следует рассматривать в комплексе с инициативами по интернационализации корейской воны и углублению ликвидности валютного рынка для повышения его устойчивости к внешним шокам.

По данным Банка Кореи.