Anthropic раскрывает зависимость от крупных облачных партнеров в проспекте IPO
В проспекте IPO компании Anthropic, недавно полученном Reuters, подробно раскрывается значительная зависимость разработчика ИИ от ограниченного круга крупных клиентов и технологических гигантов. В 2025 году почти половина выручки — 47% или около $2,16 млрд из $4,6 млрд — была получена через облачные платформы Amazon и Google, которые одновременно являются инвесторами, поставщиками вычислительных ресурсов и конкурентами в сфере искусственного интеллекта.
При этом Anthropic выплатила этим платформам свыше $350 млн в виде комиссий за распределение, что составляет примерно 16 центов с каждого доллара продаж через маркетплейсы. Компания также имеет значительные долгосрочные обязательства по закупке вычислительных мощностей: на начало 2026 года сумма таких контрактов превысила $417 млрд, обеспечивая 3,5 гигаватта выделенных ресурсов.
Выручка Anthropic в 2025 году выросла в 12 раз по сравнению с предыдущим годом, достигнув почти $4,6 млрд, однако операционные убытки удвоились и превысили $8 млрд. Основной доход формируется от потребления AI-системы Claude, на которую приходится около $3,8 млрд, и подписок — $789 млн. При этом два крупнейших клиента компании обеспечили по 12% выручки каждый, причем многие из них не имеют долгосрочных контрактов, что создает риски сокращения расходов.
Anthropic отмечает, что сотрудничество с Amazon, Google и Microsoft позволяет быстро расширять рынок за счет их клиентских сетей, однако признает, что такая зависимость может привести к конфликтам интересов и усложнить доступ к вычислительным ресурсам. Кроме того, облачные провайдеры имеют доступ к информации о ценах и коммерческих условиях Anthropic, что может повлиять на распределение мощностей и стратегию продаж.
Компания также предупреждает о рисках, связанных с задержками в сборе платежей: в 2025 году 60% из $909 млн дебиторской задолженности проходили через облачные маркетплейсы, что увеличивает уязвимость к кассовым разрывам.
Отметим, что учет выручки Anthropic отличается от практики конкурента OpenAI: Anthropic признает полную сумму продаж через маркетплейсы как выручку, а комиссионные облачных платформ отражает в расходах на маркетинг и партнерства. OpenAI утверждает, что такой подход завышает показатели Anthropic на миллиарды долларов, однако Anthropic настаивает на соответствии принятым стандартам, выступая в роли основного продавца услуг.
Таким образом, проспект IPO Anthropic демонстрирует как стремительный рост компании и амбициозные планы по развитию, так и существенные риски, связанные с концентрацией клиентов и тесной интеграцией с крупнейшими игроками облачного рынка.
По данным Reuters.